2021年2月28日，江苏苏宁足球俱乐部官微发布《关于江苏足球俱乐部所属各球队停止运营的公告》，称由于各种无法控制的要素叠加，俱乐部无法有效保障继续备战中超、亚冠，即日起停止所属各球队的运营。

　　然而，解散足球队只是苏宁四面楚歌的前奏，紧接着深圳国际控股有限公司发布公告称，以148.17亿元收购苏宁易购23%股份，企业创始人张近东持股比例下降到21.8%。

　　该交易受让方为深圳国际间接持有的全资附属公司深圳国际和鲲鹏资本，出让方为苏宁创始人张近东、苏宁控股、苏宁电器和信托。

　　2021年7月5日，由国资牵头，阿里巴巴、小米、海尔、美的等企业共同成立的江苏新新零售创新基金二期有限合伙公司以88亿元的价格拿走苏宁16.96%股份。

　　完成股份转让后，张近东对苏宁的控股比例降到20.35%，淘宝维持19.99%的持股量不变，而新成立的江苏新新零售创新基金的一、二期，共同占有22.55%股份。

　　这两次股权变卖的消息，引发了极大的关注度，加之近期苏宁企业债券波动明显甚至屡传兑付危机，为扭亏长期变卖资产导致业绩滑坡，股价大幅度波动等，使我们不得不怀疑苏宁是否陷入了资金链断裂的经营困境。

　　在更名的同时，其主营业务也在发生迁移，从主营电器延伸至百货、图书、母婴、虚拟产品等，如今其主营业务已经拓展到金融、科技和体育等领域。

　　2013年苏宁电器更名苏宁云商，欲通过“店商+电商+零售服务商”三商合一的模式加快向科技型企业转型。这次更名与竞争对手国美电器有千丝万缕的联系。

　　长久以来，苏宁电器最强的竞争对手就是国美电器，苏宁在规模和组织程度方面都低于国美。苏宁电器采取的经营模式一直是自营，而国美则采取并购的方式迅速扩张规模以增强自身实力。

　　为追求利润最大化，苏宁开始采取“线上+线下”的经营模式，但由于物流系统和信息基础薄弱，信息不对称和管理方式不到位影响了其业绩表现。

　　此外，苏宁对电器产品定位较模糊，为追求商品品类多而全，它主营八个品类的商品，1000多种品牌，规格型号高达20余万个，这种运营方式需要庞大且稳定的资金链作为支撑。

　　然而苏宁电器融资渠道窄，使得整个运营效果欠佳。与此同时，互联网时代的到来和大数据的挖掘运用，电子商务行业开始蓬勃发展，这对以传统线下实体销售为主的苏宁电器来说又是巨大的挑战，比如家电网购业务起步早的亚马逊、京东等企业快速占领了线上家电市场。

　　另外，国外企业百思买和山田电机对中国家电市场也虎视眈眈。面对风云变幻，苏宁电器为了能够跟上互联网时代的步伐，提升企业核心竞争力，它选择了改变企业商业模式，更名为苏宁云商。

　　此前，苏宁云商面对的困难与挑战是持续且多元化的。首先是政策上没有了对家电行业的惠民支持；其次，服务质量不佳，物流体系滞后影响了消费者的购物体验；最后，国内新生家电企业的不断崛起以及国外家电企业抢滩登陆让苏宁业绩承压。

　　面对线上销售竞争日益激烈，顾客获得成本越来越高的境况，苏宁再一次将目光投向线下零售业务，它此时宣布，“为进一步凸显苏宁零售主营业务，彰显智慧零售内涵，体现转型成效，公司计划将企业名称与品牌名称进行统一，即将‘苏宁易购’升级为企业名称。”

　　历经两次更名，长达十年的转型，苏宁聚焦零售、物流、金融等领域进行发展，坚持线上线下业务同步推进，实现线O融合运营，初步形成了苏宁智慧零售生态圈。然而问题也始终相伴，现以波特五力模型对苏宁易购的竞争力、行业环境以及投资现状进行层层分析（见图1）。

　　根据全国家用电器工业信息中心发布的2020年家电企业市场份额占比来看，苏宁易购现有主要竞争对手分别为京东、国美、天猫、五星电器等。其中苏宁易购市场份额占比23.8%,京东占比17.0%,天猫占比10.6%,国美占比5.3%,五星电器占比1.2%。

　　尽管我国家电行业市场规模不断扩大，苏宁易购市场份额增速却远远低于其竞争对手：五星、天猫、国美、京东的主要渠道份额增速分别为50%、34%、29%、21%，而苏宁易购的增速还不到5%。

　　对于线上销售而言，苏宁易购受到来自家电几大巨头的竞争压力，而线下销售业务方面，苏宁也并不轻松：京东开始推出京东之家，主打京东线上线下同价，以线上的价格在线下实体店也可以买到相同产品，经营范围包含手机、数码、IT类设备等。阿里巴巴推出盒马鲜生、大润发大型商超、天猫小店等线

　　苏宁的顾客忠诚度下降主要是因为苏宁产品品类繁乱、特色不够鲜明、价格定位不准确、用户体验感差等原因。

　　供应商和零售商既是合作关系也是竞争关系，如果零售企业与供应商不具备同等议价能力，就会面临供应商提高供应价格、降低供应产品质量以及降低服务质量等窘境。

　　新零售迅速崛起对苏宁的冲击不容小觑。例如天猫无人超市主打即拿即走，不用掏出手机即可完成支付，这种购物方式增强了顾客购物的新奇体验感。

　　2008年国美动荡，苏宁乘势崛起，坐稳行业老大宝座，并开始谋求多元化发展道路。自2010年起苏宁频频出手，引入战略投资者，横向纵向收购关联企业，欲打造以苏宁为核心的商业生态圈。但是几次大手笔的并购和创新均未达到预期效果。

　　2016年，阿里以15.17元/股豪掷282.33亿元人民币认购苏宁19.99%的股份，成为苏宁第二大股东。但到了2021年张近东出让股份，阿里为什么没有继续大手笔认购呢？

　　2019年9月27日，苏宁以48亿元人民币收购中国业务80%股份，成为其最大股东。苏宁收购是苏宁“回血”的一种方式。收购中国区业务之前，苏宁现金流出现了很大的缺口，如果不依靠收购来填补自身的资金缺口，就会面临退市的风险。

　　时间成本意味着苏宁要拥有一个强大的资金周转链条，而如今的苏宁业务范围比较广泛，屡现“卖身”的情况也是因为资金短缺k8凯发，所以收购之后的发展对于目前的苏宁来说依然构成很大的挑战。

　　一个企业要培养出真正核心的人才骨干，要耗费很多心血，付出很多成本，用有限的预算培养一个难能可贵的人才本就不易，如果不能留住他，对企业的损失无疑是巨大的。尤其是苏宁这样的企业，它的经营模式属于大店模式，需要团队作战，特别是需要一个店务能力强的店长营造团队氛围，从而带动个体，店长就如同门店经营的掌舵人。

　　毕竟也属于大店模式，与苏宁小店的经营模式相比，对于资金、会员管理、后台技术要求更高。收购之后，苏宁在销售方面要遵循快消品的销售逻辑，这与以家电为核心的线下管理模式有所差别。苏宁收购可能会像其他的国内大企业收购外资公司一样，面临水土不服的问题。

　　从2021年8月30日公布的半年报看，苏宁依然处于持续亏损中，流动负债超千亿元，公司财务形势不容乐观。值得关注的是，苏宁董事会进行了改选，改选后的董事会由阿里系主导，履职大润发多年的零售老兵黄明端出任董事长一职。新一届董事会提出要让苏宁回到该有的市场地位，我们期待曾经的“大白马”走出低谷。凯时网站■

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